تتجه سوق إعادة التأمين الرجعي «Retrocession» إلى مزيد من النشاط خلال الفترة المقبلة، مع توافر رءوس أموال كبيرة في سوق إعادة التأمين العالمية وتراجع الأسعار، بما يمنح شركات إعادة التأمين فرصة أكبر لنقل جزء من المخاطر التي تتحملها إلى شركات أخرى أو مستثمرين في أسواق المال.
وقالت وكالة “S&P Global Ratings” إن زيادة الأموال المتاحة لإعادة التأمين، سواء من الشركات التقليدية أو من المستثمرين، تدعم نمو الطاقة الاستيعابية للسوق، في الوقت الذي تتعرض فيه أسعار إعادة التأمين لضغوط نزولية مع اقتراب تجديدات عقود عام 2027.
ما المقصود بإعادة التأمين الرجعي Retrocession؟
وتعني إعادة التأمين الرجعي ببساطة أن شركة إعادة التأمين نفسها تقوم بشراء حماية تأمينية لحماية محفظتها من الخسائر الكبيرة.
فعندما تتلقى شركة إعادة التأمين مخاطر كبيرة من شركات التأمين، يمكنها نقل جزء من هذه المخاطر إلى شركة إعادة تأمين أخرى أو إلى مستثمرين متخصصين، مقابل تكلفة محددة.
وتساعد هذه العملية شركات إعادة التأمين على الحد من حجم الخسائر التي يمكن أن تتحملها في حالة وقوع كارثة كبيرة، مثل الأعاصير أو الزلازل أو الفيضانات.
وفرة رأس المال تدعم سوق إعادة التأمين
وأشارت S&P إلى استمرار نمو رؤوس الأموال المتاحة لإعادة التأمين وإعادة التأمين الرجعي خلال عامي 2025 و2026، مدفوعة بزيادة الأموال التي تضخها شركات إعادة التأمين التقليدية، إلى جانب نمو رأس المال البديل.
ويقصد برأس المال البديل الأموال التي تدخل سوق التأمين من مستثمرين وأسواق مالية خارج شركات التأمين وإعادة التأمين التقليدية، بهدف المشاركة في تحمل بعض المخاطر مقابل الحصول على عائد.
وتؤدي زيادة هذه الأموال إلى رفع قدرة السوق على توفير التغطيات التأمينية، خاصة بالنسبة للمخاطر الكبيرة المرتبطة بالكوارث الطبيعية.
144 مليار دولار حجم رأس المال البديل
وبحسب بيانات S&P، تجاوز إجمالي رأس المال البديل في سوق إعادة التأمين 144 مليار دولار بنهاية يونيو 2026، مقابل نحو 136 مليار دولار في نهاية 2025.
كما بلغ حجم سندات الكوارث Cat Bonds القائمة نحو 63 مليار دولار بنهاية يونيو الماضي، مقابل 59 مليار دولار في نهاية العام السابق.
وسندات الكوارث هي أدوات مالية تتيح لشركات التأمين وإعادة التأمين الحصول على أموال من المستثمرين مقابل تحمل المستثمر جزءًا من الخسائر إذا وقعت كارثة محددة، مثل إعصار أو زلزال شديد.
لماذا تتراجع أسعار إعادة التأمين؟
وترتبط توقعات زيادة نشاط إعادة التأمين الرجعي بتغير ظروف السوق العالمية، حيث أدت وفرة رأس المال وارتفاع الطاقة الاستيعابية إلى زيادة المنافسة بين شركات إعادة التأمين.
ويقصد بـالطاقة الاستيعابية Capacity حجم المخاطر التي يستطيع السوق وشركاته تحملها وتوفير تغطية لها.
ومع زيادة الأموال المتاحة، يصبح أمام شركات التأمين خيارات أكثر للحصول على التغطيات، وهو ما يمكن أن يؤدي إلى انخفاض الأسعار وتحسن شروط التعاقد لصالح العملاء.
وتتوقع S&P استمرار الضغوط على أسعار إعادة التأمين خلال تجديدات 2027، مع بقاء السوق في وضع مالي قوي نسبيًا.
الكوارث الطبيعية في صدارة الاهتمام
وتكتسب إعادة التأمين الرجعي أهمية خاصة في تغطية مخاطر الكوارث الطبيعية، لأن الخسائر الناتجة عن حدث واحد يمكن أن تكون ضخمة وتتجاوز قدرة شركة واحدة على تحملها.
ومن خلال إعادة توزيع المخاطر بين شركات إعادة التأمين والمستثمرين، يستطيع السوق تقليل تأثير هذه الخسائر على أي طرف منفرد.
كما يتيح ILS، وهو اختصار لـ«Insurance-Linked Securities» أو الأوراق المالية المرتبطة بالتأمين، نقل بعض مخاطر التأمين إلى أسواق المال بدلًا من الاحتفاظ بها بالكامل داخل شركات التأمين وإعادة التأمين.
منافسة أكبر بين شركات إعادة التأمين
وترى” S&P” أن نمو رأس المال التقليدي والبديل سيواصل زيادة المنافسة في سوق إعادة التأمين، خاصة في تغطيات الممتلكات المرتبطة بالكوارث الطبيعية.
ورغم أن انخفاض الأسعار قد يضغط على هوامش الربحية، فإن قوة المراكز المالية لشركات إعادة التأمين واستمرار دخل الاستثمار يساعدان السوق على الحفاظ على مستويات ربحية جيدة.
