شهد اقتصاد منطقة اليورو انتعاشاً أسرع من التقديرات السابقة خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في حزيران، على الرغم من ارتفاع أسعار الطاقة نتيجة الحرب بين الولايات المتحدة وإيران.
لكن هذه المرونة التي أظهرها اقتصاد التكتل ستواجه تحديات إذا استمر الصراع في إغلاق مضيق هرمز.
وأظهرت الأرقام أن التوسع القوي غير المتوقع المسجل في الربع الثاني كان مدفوعاً بالصادرات والإنفاق الاستهلاكي.
ومع ذلك، يحذر خبراء الاقتصاد من أن ارتفاع فواتير الطاقة سيؤثر على الأرجح سلباً على الإنفاق الأسري مع عودة الطقس البارد، في حين أن بعض القوة غير المتوقعة للمبيعات الخارجية قد تكون نتيجة مؤقتة للحرب.
ارتفاع الناتج المحلي الإجمالي
وأفادت وكالة الإحصاء التابعة للاتحاد الأوروبي يوم الإثنين أن الناتج المحلي الإجمالي المجمع للدول الأعضاء الـ 21 في منطقة اليورو ارتفع بنسبة 0.6% في الربع الثاني مقارنةً بالأشهر الثلاثة المنتهية في آذار، بعد أن شهد ركوداً في الربع الأول.
وبحسب صحيفة “وول ستريت جورنال”، يمثل هذا الرقم مراجعة تصاعدية للرقم الذي نشرته يوروستات سابقاً والبالغ 0.4%، ويعكس إلى حد كبير نمواً أقوى بكثير في أيرلندا مما سُجل سابقاً.
وعلى أساس سنوي، نما اقتصاد منطقة اليورو بنسبة 2.6%، متجاوزًا بذلك الولايات المتحدة التي نما اقتصادها بنسبة 1.5%.
وبذلك، أصبحت منطقة اليورو الاقتصاد الوحيد من بين الاقتصادات الكبرى في العالم الذي سجل تسارعًا في النمو خلال الفترة من نيسان إلى حزيران.
ذلك في حين شهدت الولايات المتحدة والصين واليابان والهند تباطؤًا في النمو.
وتشير بعض الدلائل إلى أن اقتصاد منطقة اليورو واصل نموه بوتيرة قوية، فقد أظهر استطلاع رأي لمديري المشتريات نُشر الأسبوع الماضي أن النشاط التجاري في آب ازداد بنفس وتيرة يوليو/تموز، الذي كان بدوره أعلى مستوى له في ثمانية أشهر.
وقال جو هايز، الخبير الاقتصادي في مؤسسة ستاندرد آند بورز غلوبال ماركت إنتليجنس، “شهد الاقتصاد الصناعي انتعاشًا ملحوظًا، وتجاوز قطاع الخدمات الضعف الأولي الذي ظهر بعد ارتفاع أسعار الطاقة مع بداية حرب الشرق الأوسط”.
ولم يكن هذا الانتعاش في النمو ما توقعه معظم الاقتصاديين عندما شهدوا ارتفاعًا حادًا في أسعار الطاقة بالتزامن مع بداية الحرب في إيران في أواخر شباط.
وباعتبارها منطقة مستوردة للطاقة، كان من المتوقع أن يعاني اقتصاد منطقة اليورو، إذ أن الإنفاق الذي كان يُوجه عادةً إلى السلع والخدمات التي تُنتج في الغالب داخل المنطقة، قد ضخّ أموالاً طائلة في خزائن موردي النفط والغاز الطبيعي من الخارج.
وكتب خبراء اقتصاديون في بنك HSBC في مذكرة لعملائهم، “تشير هذه التطورات إلى أن أوروبا تنمو بمعدل يُضاهي، أو حتى يتجاوز، إمكاناتها، وهذا أمرٌ لافتٌ للنظر، بالنظر إلى الصدمة التي أحدثها الصراع في الشرق الأوسط في قطاع الطاقة”.
واستجابةً للبيانات الحديثة، رفع بنك HSBC توقعاته لنمو منطقة اليورو لهذا العام إلى 0.8%، بعد أن كانت 0.3% عند بدء الحرب.
وهذا ليس معدلاً استثنائياً وفقاً للمعايير الدولية، ولكنه ليس بعيداً عن المتوسط الأخير لمنطقة اليورو.
ارتفاع الإنفاق الاستهلاكي
وبدلاً من تقليص مشتريات السلع والخدمات في منطقة اليورو مع ارتفاع أسعار الطاقة، يبدو أن الأسر قد لجأت إلى مدخراتها لمواصلة الإنفاق.
وأفاد مكتب الإحصاء الأوروبي (يوروستات) أن الإنفاق الاستهلاكي ارتفع بنسبة 0.4% خلال الربع الأخير، مسجلاً تسارعاً مقارنةً بنسبة النمو البالغة 0.1% المسجلة في الأشهر الثلاثة الأولى من العام.
وكان الاستثناء الأبرز هو وقود السيارات، حيث انخفضت مشترياته بنسبة 4.2% في حزيران مقارنةً بالعام الماضي.
ومن المفاجآت الأخرى انتعاش صادرات منطقة اليورو، التي كانت تعاني من ضغوط مع بداية الحرب.
وأشار يوروستات إلى أن الصادرات ارتفعت بنسبة 3.4% مقارنةً بالربع الأول.
وتُلقي هذه الأخبار الإيجابية بشأن النمو بظلالها على البنك المركزي الأوروبي، الذي يجتمع يومي الأربعاء والخميس، ومن المتوقع أن يرفع سعر الفائدة الرئيسي إلى 2.5% من 2.25%، بعد أن رفع تكاليف الاقتراض في حزيران للمرة الأولى منذ أيلول 2023.
وبالنسبة لصناع السياسات، تُقلل المرونة من مخاطر أن يؤدي رفع تكاليف الاقتراض لاحتواء ارتفاع التضخم إلى انهيار الاقتصاد.
كما يزيد ذلك من احتمالية تحميل المستهلكين كامل الزيادة في تكاليف الطاقة للشركات، مما يُبقي التضخم مرتفعًا لفترة أطول.
مع ذلك، يبدو أن دعم نمو منطقة اليورو سيتلاشى مع مرور الوقت، وقد بدأت تظهر بالفعل بعض مؤشرات الهشاشة، حيث انخفضت مبيعات التجزئة في منطقة اليورو في تموز، وكذلك الإنتاج الصناعي الألماني.
ومن المرجح أن تُشكل فواتير التدفئة المنزلية عبئًا أكبر على الدخل المتاح مع انخفاض درجات الحرارة، وقد تُحجم الأسر عن استخدام المزيد من مدخراتها.
