قالت رئيسة القطاع الاستهلاكي لدول الخليج في شركة CI Capital إنجي الديواني، إن قطاع الألبان في السعودية مرشح لتحقيق نمو قوي ومستدام في حجم المبيعات، مدعوماً بمجموعة من العوامل الأساسية التي تجعله أفضل من القطاعات الاستهلاكية الأخرى من حيث الإيرادات المتوقعة وقدرته على الحفاظ على هوامش ربحية مريحة.
وأوضحت الديواني في مقابلة مع “العربية Business” أن انخفاض مرونة الطلب على منتجات الألبان يجعل القطاع أكثر استقراراً مقارنة بالقطاعات الاستهلاكية الأخرى، إلى جانب تمتعه بهامش ربح أفضل نتيجة ارتفاع حواجز الدخول التي تحد من المنافسة الجديدة.
وأضافت أن الأعلاف تمثل نحو 50% من تكاليف الإنتاج، وترتبط أسعارها بشكل وثيق بأسعار البترول، ما يعني أن أي انخفاض في أسعار البترول ينعكس مباشرة على خفض تكلفة الأعلاف، وبالتالي تحسن الهوامش على المدى المتوسط والبعيد.
وحول توقعات رفع أسعار الألبان في السوق السعودية، أشارت الديواني إلى أن الأسعار لم تشهد أي زيادة منذ عام 2022 رغم ارتفاع تكلفة الأعلاف حينها بنسبة قاربت 50% بفعل الحرب الروسية الأوكرانية، كما ظل سعر لتر الحليب مستقراً عند 6 ريالات.
وأضافت أن أسعار الديزل- الذي يمثل أقل من 5% من التكلفة- ارتفعت خلال السنوات الخمس الماضية إلى ثلاثة أضعاف، مع توقعات بزيادات إضافية بنهاية العام أو مطلع 2026، ما يضغط على تكلفة الإنتاج والنقل.
كما لفتت الديواني إلى أن أسعار بعض المدخلات الأخرى، مثل الزبدة ومكونات الآيس كريم والكاكاو، ارتفعت بأكثر من 20% منذ 2022، ما يجعل زيادة الأسعار في عام 2026 احتمالاً غير مستبعد.
وأشارت إلى أن إدارات الشركات التي تغطيها “سي أي كابيتال” تتوقع زيادة بحدود 15–16% في العام المقبل، مضيفة: “نتبنى توقعات أكثر تحفظاً عند 5% في 2026 ثم 2% سنوياً في الأعوام التالية”.
وفيما يتعلق بأثر رفع الأسعار على الشركات، أوضحت الديواني أن “ناداك” و”المراعي” ستكونان أكثر المستفيدين من أي تعديل في الأسعار، أكثر من منافسيها.
وبيّنت أن “المراعي” تستحوذ على نحو 50% من سوق الألبان، و30% من سوق الدواجن، و50% في المخبوزات، إلى جانب تنوع محفظة منتجاتها وانتشارها الجغرافي الواسع، مضيفة: “أسعار المخبوزات شهدت بالفعل زيادة تقارب 30% في 2025، ما دعم نتائج الشركة”.
كما كشفت الديواني أن “المراعي” بصدد تنفيذ خطة توسعات بقيمة 18 مليار ريال بين 2024 و2028 تشمل دخولها في قطاع اللحوم والأسماك والتوسع في الأيس كريم وقطاع الألبان، ما يعزز مكانتها التنافسية ويزيد من مصادر نموها المستقبلية.
وحول احتمالات الاندماج في القطاع، استبعدت الديواني حدوث اندماجات بين الشركات الكبرى بسبب دور هيئة المنافسة في منع التركز المفرط، لكنها لم تستبعد إمكانية اندماج الشركات الصغيرة التي لا تتجاوز حصصها السوقية 20%، معتبرة أن هذا السيناريو قد يكون وارداً في السنوات المقبلة.
وأشار تقرير لـ”CI CAPITAL” إلى الأداء المستقر لشركات قطاع الألبان السعودي ، إضافة إلى ارتفاع استهلاك الفرد واتساع قنوات تقديم الطعام، ما يعزز نمو الأحجام رغم ثبات الأسعار، ما دفع للتوصية بزيادة الوزن في المحافظ الاستثمارية.
وأكد التقرير أن قطاع الألبان السعودي يتميز، مقارنة بقطاعات استهلاكية أخرى مثل الإلكترونيات، بكونه أقل حساسية للأسعار وبصعوبة دخول منافسين جدد إليه، ما يدعم هوامش ربحية أعلى.
ويتوقع التقرير نموا مستمرا لاستهلاك الألبان بمعدل 4 – 5% سنويا بين 2024 و2030.
ورجح التقرير تفوق “المراعي” على منافسيها خلال 2025 – 2028، مع نمو متوقع في ربحية السهم بنسبة 13% مقابل 10.4% للقطاع، وذلك بفضل مكانتها السوقية واستراتيجيتها القائمة على التوسع في الفئات الأساسية، ورفع كفاءة التشغيل.
